国盾量子，“量子科技第一股”，媲美国产半导体第一股寒武纪的存在。

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一、主营业务

国盾量子2024年实现营收2.53 亿元，同比增长62.3%；归母净利润全年净亏损3184.14 万元，较 2023 年减亏9207.57 万元，减亏幅度达74.3%。

国盾量子聚焦量子科技三大核心领域，2024 年各业务板块收入及占比情况如下：

量子通信业务收入：1.46 亿元，同比增长70.05%，占主营业务收入60.55%。

业务亮点：作为核心设备供应商，服务了雄安新区、上海等 10 余座城市的量子城域网建设，其中雄安新区及上海量子城域网已正式运营。

量子计算业务收入：5658.87 万元，同比增长26.36%，占主营业务收入22.33%。

业务亮点：推出稀释制冷机、千比特室温电子学测控系统等核心设备，联合中电信量子集团研发出国内单台比特数最多的超导量子计算机 “天衍 - 504”，并中标 “合肥超量融合计算中心” 项目。

量子精密测量业务收入：3880.45 万元，同比增长118.96%，占主营业务收入15.32%。

业务亮点：冷原子重力仪完成国际首次量子绝对重力组网连续观测，实现 9 台整机销售；单光子成像雷达、深度制冷单光子探测器等产品在科研与工业领域取得突破。

其他业务收入：1155.35 万元，占比4.56%，主要包括技术服务及少量衍生产品销售。

二、财务数据

回看国盾量子近四年的财务数据，不能说是惨不忍睹，只能说是很难看，如果再看看500多元的股价、500多亿的市值，就更难评价了，真是有个概念就能炒上天。2025年业绩也没好到哪里去，前三季度，国盾量子营收为1.90亿元，同比增长90.27%；归母净利润为-2646.96万元，较去年同报告期归母净利润增加2864.79万元。

三、市场规模

国盾量子主营业务涵盖量子通信、量子计算、量子精密测量三大领域，其所处市场规模及行业地位可从以下维度综合分析：

量子通信全球市场：2024 年全球量子通信市场规模约为16.99 亿美元（QYResearch 数据），预计 2031 年将增至 82.5 亿美元，年复合增长率 25.7%。

量子计算全球市场：2024 年全球量子计算市场规模达50.37 亿美元（光子盒数据），预计 2030 年将激增至 2199.78 亿美元，年复合增长率 87.64%。

量子精密测量全球市场：2024 年量子精密测量市场规模约为16.74 亿美元（未来智库数据），预计 2035 年将增至 44.97 亿美元，年复合增长率 9.4%。

三块市场都算不上很大，所以，国盾量子的上限算不上很高，目前炒作的太厉害了。

四、友商都有谁？

量子通信领域：中国电信量子集团、问天量子、华为、九州量子、国腾量子、ID Quantique（瑞士）、MagiQ Technologies（美国）。

量子计算领域：本源量子、光迅科技、中科曙光、IBM、Google。

量子精密测量领域：国仪量子、航天电子、中电科集团、LIGO Scientific Collaboration（美国）、Toptica Photonics（德国）。

五、发展简史

2009 年5 月 27 日，国盾量子前身安徽量子通信技术有限公司在合肥成立，技术源自中国科学技术大学潘建伟团队，聚焦量子保密通信技术转化。

10 月，参建的 “量子保密通信热线” 成功保障建国 60 周年阅兵通讯安全。

2010 年3 月，全资子公司山东量子科学技术研究院有限公司成立，形成 “合肥 + 济南” 双核研发体系。

9 月，推出国内首款 GHz 高速量子密钥分发（QKD）设备，开启量子通信硬件产业化。

2012 年：建成 “合肥城域量子通信试验示范网”，覆盖 46 个节点，验证量子技术商业化可行性。

与中科大、新华社联合构建 “金融信息量子通信验证网”，实现北京 - 上海千公里级量子加密传输。

2015 年9 月，安徽量子通信技术有限公司改制为 “科大国盾量子技术股份有限公司”，企业发展进入集团化阶段。

2016 年：参与建设全球首条千公里级量子保密通信骨干网 “京沪干线”，覆盖北京、上海等 8 个城市，为政务、金融等领域提供安全通信保障。

8 月 16 日，“墨子号” 量子科学实验卫星升空，国盾量子提供地面设备支持，为后续星地量子通信奠定基础。

2017 年：“墨子号” 与 “京沪干线” 成功对接，实现天地一体化量子通信网络，完成 1200 公里星地量子密钥分发和 1400 公里量子隐形传态。

2018 年：承建海南省电子政务外网量子保密通信示范项目，覆盖全省 18 个市县，服务超 200 家单位。

2019 年：加入国际电信联盟（ITU），发起设立全球首个量子信息技术焦点组（FG-QIT4N），主导制定国际标准。

3 月，上交所受理公司科创板上市申请，成为国内量子科技产业化 “第一股” 候选。

2020 年7 月 9 日，以发行价 36.18 元 / 股登陆科创板，募资 3 亿元用于量子通信网络设备及研发中心建设，首日涨幅超 1000%。

推出首款超导量子计算操控系统 “ez-Q Engine”，开启量子计算硬件研发。

2021 年：牵头制定中国首个量子随机数相关行业标准，参与 10 余项量子通信国家标准编制，推动产业规范化。

完成 “量子计算云平台” 架构更新，接入 62 比特超导量子计算机 “祖冲之号”，服务全球科研用户。

2022 年8 月，合肥量子城域网正式运营，覆盖 159 个节点、1147 公里光纤，服务近 500 家政务及企业用户。

参与 “济南一号” 量子微纳卫星发射，负责地面应用系统及小型化地面站建设，推动低轨量子通信星座组网。

2023 年：联合中科大等团队实现 176 比特超导量子计算机 “祖冲之二号” 同等规模整机搭建，量子计算云平台接入 176 比特设备。

2024 年：参与研制的 105 比特超导量子计算机 “祖冲之三号” 发布，性能超过谷歌 “悬铃木” 处理器 6 个数量级，达到国际一流水平。

2025 年上半年向海外交付 25 比特超导量子计算机整机，成为国内首个实现量子计算硬件出口的企业。

看起来，国盾量子特别牛，参与的项目都是国际领先的那种，但是一看营收，只能说明在其中的参与感并不强。

六、竞争优势与不足之处

从技术与生态、资源与政策、市场与财务三个维度分析

好的方面

全栈技术能力：覆盖量子通信"QKD-网络-应用"全链条，量子计算具备整机交付能力

持续高研发投入：2025年前三季度研发费用同比增幅达48.58%，推动技术迭代

标准与专利先行：在国内量子通信市场占据约90%份额，形成先发优势

"国家队"强力支撑：中电信量子集团成为控股股东，带来资金、渠道和网络建设资源

契合国家战略：量子技术被列为未来产业核心，"十五五"规划明确支持

市场需求觉醒：政务、金融、电力等行业量子安全需求爆发，国内量子通信市场规模2025年有望达80亿元

业务多元化突破：量子计算业务2025年上半年收入同比增长283.92%，成为新增长极

不足之处

技术商用化道阻且长：构建实用化通用量子计算机仍面临艰巨挑战，量子计算优越性尚未充分体现

盈利模式尚待验证：上市以来持续亏损，盈利高度依赖政府补助与项目支持

盈利能力承压：2025年前三季度归母净利润为-2647万元，毛利率同比下滑

资产周转效率偏低：存货与应收账款高企，2025年三季度存货同比增幅达30.8%，"存货/营收"比率达109.54%

七、发展趋势

量子技术是典型的"未来产业"，当前市场规模有限但未来想象空间巨大。其发展兼具 "硬科技"的长期性和国家战略的确定性。

但是不要忽视风险，包括

技术迭代风险：全球量子技术竞争激烈，技术路线尚未完全收敛，存在被颠覆或拉大差距的可能。

商业化不及预期：若量子保密通信网络建设或行业应用拓展速度放缓，将直接影响公司业绩释放。

估值与市场情绪风险：公司当前市盈率(PS)较高，股价已包含较高成长预期，对负面消息敏感。

总的来说，国盾量子目前泡沫大的吓人。