#七夕两天一夜游攻略#

牛市下半场 周期崛起 机遇在这里

天风证券最新策略报告来了。

聚焦牛市领涨主线之外的潜力行业。

告诉你。

哪些板块正在蓄力。

历史不会简单重复。

但往往押韵。

2006-2007年。2014-2015年。

两轮牛市。

周期风格均呈现“前稳后强”。

大盘整固后的后半段。

周期股相对大盘超额收益明显。

本轮呢？

周期股已维持稳健超额收益。

但尚未走出独立行情。

为什么？

牛市初期。

资金追逐高景气赛道。

金融。成长。

后期。

资金抱团主线。

新增资金获利难。

此时。

周期股的低估值、高贝塔属性。

遇上基本面回暖。

业绩弹性释放。

成为博弈牛市延续的重要筹码。

📊 25Q2基本面筛选：有色、化工突出

通过行业格局四象限图评估。

从CAPEX、经营性现金流、毛利率、营收、库存等多维度看。

🏭 有色金属：多细分领域企稳好转

•金属新材料、小金属：处于第三象限——“经历出清后开始企稳好转”

小金属价格受成本支撑延续涨势。25Q2营收增速达9.58%。ROE（TTM）环比提升0.17个百分点。

•能源金属：启动稍晚但企稳迹象显。25Q2营收增速12.23%。ROE（TTM）环比提升0.54个百分点。

•稀土永磁：还具备三重利好——磁材出口管制放松、稀土总量调控政策优化供给、部分标的切入AI芯片电感产业链。

🧪 基础化工：底部回升动力显现

•化学制品、塑料：位于第三象限。经历出清后逐步好转。25Q2塑料营收增速7.49%。ROE（TTM）环比提升0.11个百分点。

•非金属材料：正从第二象限向第三象限转变。行业格局从“调整期”向“企稳期”过渡。25Q2营收增速25.22%。ROE（TTM）环比提升0.62个百分点。

下半年化工品价格或受阶段性需求驱动、供给格局稳定及库存周期支撑。具备底部上涨动力。化工板块处阶段性估值底部。

附录显示25Q2行业格局向好的二级行业还包括：

•钢铁（普钢、特钢Ⅱ）

•建筑材料（水泥、玻璃玻纤）

•机械设备（轨交设备Ⅱ、工程机械）

•农林牧渔（养殖业、动物保健Ⅱ）

这些领域在营收或ROE维度也呈现不同程度的环比改善。

💡 投资者如何看？

周期风格在牛市后半段值得关注。

尤其是基本面改善显著的有色、化工。

但历史经验不代表未来。

过往表现无法直接推演当前。

切勿据此操作。

这不构成任何投资建议。

牛市思维。

但需警惕风险。

把握节奏。

关注那些正在发生积极变化的领域。

周期在左。成长在右。

机会总在无人问津处悄然孕育。